Beleggen converteerbare obligaties |
|
Allereerst heeft een converteerbare obligatie een bepaalde beurskoers. Deze beurskoers wijkt meestal af van de nominale waarde en wordt in procenten genoteerd. De nominale waarde is overigens altijd 100%. (dit wordt namelijk aan het eind van de looptijd terugbetaald aan de bezitter van de obligatie). U koopt of verkoopt de obligatie tegen de beurskoers. (in procenten genoteerd). Dat betekent dat het meestal zo is dat u aan het einde van de looptijd van de obligatie een ander bedrag ontvangt dan dat u betaalt heeft voor de obligatie, tenzij u deze koopt tegen 100% Aangezien een obligatie een beurskoers heeft, betekent dit dat u ook kan inspelen op koersveranderingen van de obligaties. U kunt bijvoorbeeld een obligatie kopen tegen een lage beurskoers en verkopen tegen een hogere beurskoers. De winst die u hieruit haalt is de koerswinst. Daarnaast ontvangt u natuurlijk de couponrente. Converteerbare Obligaties KopenAls u een obligatie koopt is het van belang om te kijken wanneer de couponrente uitgekeerd wordt. Hetzelfde geldt voor als u verkoopt. We gaan er gemakshalve vanuit dat de couponrente 1 keer per jaar wordt uitgekeerd. Als u een obligatie koopt betaalt u de beurskoers plus de opgelopen couponrente vanaf de laatste couponuitkering. Als u verkoopt ontvangt u de beurskoers plus de opgelopen couponrente.Tot zover werkt de converteerbare obligatie precies hetzelfde als een 'gewone obligatie'. Maar zoals gezegd heeft de converteerbare obligatie een mogelijkheid om de obligaties in te wisselen tegen aandelen. Deze mogelijkheid is geld waard! We krijgen daarvoor de volgende formule: waarde converteerbare obligatie = waarde 'gewone obligatie' + waarde call optie Stijging ConvertiblesDat betekent dat als de koers van het onderliggende aandeel omhoog gaat, de waarde van de call optie zal stijgen en dus de waarde van de converteerbare obligatie. Als de koers van het onderliggende aandeel flink zal dalen zal de call optie bijna nul waard zijn en zal de converteerbare obligatie het karakter krijgen van een 'gewone obligatie'.De converteerbare obligatie is dus een soort kameleon. Bij een stijgende aandeelkoers zal de converteerbare obligatie een aandelenkarakter krijgen. De waarde van de converteerbare obligatie zal dan sterk meelopen met de aandeelkoers. Bij een dalende aandeelkoers zal de converteerbare obligatie het karakter krijgen van een 'gewone obligatie'. Dat komt omdat de waarde van de ingebouwde call optie bijna nul is. U krijgt echter wel altijd de nominale waarde (=100%) terug, net zoals bij een gewone obligatie. Hierbij gaan we er natuurlijk niet vanuit dat de onderneming failliet gaat. |